微软发布亮眼财报后股价重挫超%美股市场对前景担忧加重

腾讯新闻《一线》

作者纪振宇编辑刘鹏

美国时间7月30日，微软发布了2024年第二季度财报总营收达到647亿美元，同比增长15%，净利润同比增长10%至220亿美元，运营现金流达到372亿美元，同比增长29%。

从财报数据大面上来看，微软依然是一家赚钱能力极强的公司，其财务主要指标均超市场预期。市场投资者对于这家行业龙头的要求显然不止于财务指标，其股价在财报发布后一度重挫超过5%，主要原因是与AI人工智能业务相关的云业务收入增速不及预期。

该季度的财报中，微软业绩唯一差强人意的板块出现在其Azure与其他云业务的收入增速上，该季度同比增长29%，低于上季度31%的同比增速，也低于分析师此前预期的30%的增速。

由于微软大部分与AI人工智能相关的业务收入来自于云业务，因此云业务收入增速低于预期也加重了投资者对于AI业务收入的担忧。

自从人工智能初创公司OpenAI旗下的ChatGPT诞生以来，微软成为这一轮生成式AI热潮的旗舰公司，除了积极与OpenAI开展深度合作以外，微软进一步巩固其在云业务方面的优势，同时推出旗下一系列生成式AI加强后的产品应用，融入到现有的产品生态矩阵中。

生成式AI无疑是微软所押注的未来方向，近年来微软在相关领域的投入也显著增长，从财报趋势看，从2023财年第一季度到2024财年第四季度，微软的资本支出从66亿一路增长至190亿美元。

微软在财报中表示，包括融资租赁在内的资本支出在该季度中达到190亿美元，主要受到支持云和AI服务需求的推动。其中用于购置资产和设备的现金支出在该季度就达到139亿美元。

资本支出投入巨大势必将影响一家公司的自由现金流，该季度末，微软的运营现金流为372亿美元，同比增长29%，微软称受到强劲的云服务业务的带动，但自由现金流为233亿美元，同比仅增长18%，这一增速低于运营现金流的增长，反映了支持云和AI服务相关的资本支出高企。

毫无疑问，这一轮生成式AI仍处在早期阶段，以微软为代表的超大型科技巨头公司，仍处在不断投入、巩固地位和为未来业务增长做铺垫的“军备竞赛”阶段。该季度已经发布财报的另一家巨头谷歌也是如此，资本支出同样达到了131.8亿美元之巨，同比增长91.4%。尽管这些公司的投入都是天价，但他们现有业务的赚钱能力依然足够支撑他们的业绩在加大投入的同时，保持业绩稳健增长。微软在当天财报发布同时对外给出的前瞻指引称，微软发布亮眼财报后股价重挫超%美股市场对前景担忧加重新的财年预计资本支出仍将超过本财年。

但在这些巨头不断加码投入的同时，行业本身遭遇到资本市场阶段性的反思和质疑。在过去几周，美股市场出现动荡，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌8%，谷歌在上周发布财报后股价下跌超过5%，微软股价今年以来累计上涨超过12%，但本月以来持续下跌约6%。