阿斯麦：期待高落地慢，追不上市场梦

佑如科技资讯 2024-07-17 142 0 阿斯麦期待高落地慢追不上市场梦

阿斯麦（ASML）于北京时间2024年7月17日下午的20美股盘前发布了2024年第二季度财报（截止2024年6月），要点如下：

1、核心数据：收入和毛利率，双双好于预期。

阿斯麦（ASML）在2024年第二季度实现营收62.4亿欧元

，好于市场预期（60亿欧元）。

本季度收入有所回升，主要是受中国大陆客户及韩国客户拉货增加的影响。公司在2024年第二季度净利润为15.78亿欧元

，同比下滑18.7%，好于市场预期（14.5亿欧元）

。公司毛利率稳中有升，而收入端是公司本季度业绩的主要影响因素。

2、各项业务情况：EUV和ArFi是最主要的收入来源。

系统销售收入仍是公司最主要的收入来源，占据公司收入7成以上。由于EUV的高单价，是公司业绩的重要影响项。受近期EUV出货量相对偏低的出货量影响，公司收入和业绩仍未完全走出低谷

。

3、各地区收入表现：中国大陆占据一半

。虽然受管制的影响，但中国大陆地区的收入占比仍然维持在第一位，这主要是受逆周期扩产的影响，中国大陆地区提升了对ArFi和ArFDry的拉货。

韩国客户拉货回归常态，而台积电的拿货情况还在相对低位。

4、阿斯麦（ASML）业绩指引

：2024年第三季度预期收入67-73亿欧元（市场预期74.5亿欧元）和毛利率50-51%（市场预期51.12%）。

虽然公司下季度营收有望提升，但仍低于市场的预期。

整体来看：阿斯麦（ASML）本季度财报数据还不错，但下季度的指引相对疲软。

本季度财报数据：

公司本季度收入和毛利率，双双好于市场预期，主要得益于中国地区客户及韩国客户拉货的回升。此外，受资本开支的影响，对台积电的出货情况仍相对偏低。

再看公司指引：公司预期2024年第三季度收入67-73亿欧元（市场预期74.55亿欧元）和毛利率50-51%（市场预期51.12%）。

在AI、存储等产业链带动下，虽然收入环比将有所回暖，但仍低于市场预期。

在半导体相对低迷时期，中国大陆地区的逆周期扩产，已经成为公司的第一大收入来源。

而如果美国等继续加大对半导体领域的贸易限制，公司的业绩可能会受到相对明显的影响。

综合来看，阿斯麦：期待高落地慢，追不上市场梦海豚君认为虽然财报数据还不错，但公司指引不及预期，直接影响了市场对公司的信心。此外，市场也存有部分对美国等继续在半导体领域进一步贸易限制的担忧。短期看，公司股价中已经包含AI等带来的增量预期，而这疲软的指引和市场的担忧，将影响市场的信心。中长期看，公司业绩面真正的好转仍需要核心客户提升资本开支的预期，进而带动EUV等先进产品的出货增长（关注海豚君对明天台积电财报点评中关于资本开支的信息）。

以下是海豚君对阿斯麦ASML的具体分析：

一、核心数据：收入和毛利率，双双好于预期

1.1收入端

：阿斯麦（ASML）在2024年第二季度实现营收62.4亿欧元，好于市场预期（60亿欧元），季度营收开始出现回升。

本季度收入环比提升18%，这主要是受韩国客户拉货回升的影响。

1.2毛利及毛利率

：阿斯麦（ASML）在2024年第二季度实现毛利26.97亿欧元，同比下滑9.4%。

具体毛利率方面，公司本季度毛利率51.5%，略有提升，好于市场预期（50.6%）

。本季度ArF设备出货明显增加，对公司毛利率回升有所增益。

1.3经营费用端：阿斯麦（ASML）在2024年第二季度经营费用为13.78亿欧元，同比增长8%。